Goldman Sachs против Мордашова

Goldman Sachs пытается сорвать объединение Arcelor и “Северстали”. Этот инвестбанк, кредитор и консультант Mittal Steel развернул среди акционеров Arcelor кампанию за изменение процедуры одобрения сделки.

Аrcelor – вторая в мире сталелитейная компания. В 2005 г. выпустила 46,7 млн т стали, получив 32,6 млрд евро выручки и 3,8 млрд евро чистой прибыли. 81,5% ее акций принадлежат портфельным инвесторам, 4% – казначейские, 5,62% принадлежат Люксембургу, 3,55% – испанским фондам Corporacion JMAC и Aristain, 2,4% – Валлонии (Бельгия). “Северсталь” – крупнейшая сталелитейная компания России. В 2005 г. выпустила более 10,8 млн т стали. Еще около 2,5 млн т в год выпускает Severstal North America. Выручка “Северстали” по МСФО в 2005 г. – $7,5 млрд, чистая прибыль – $1,4 млрд. 89,6% акций (с учетом консолидации сырьевых активов) – у председателя совета директоров Алексея Мордашова.

--------------------------------------------------------------------------------

Вчера “Северсталь” и Arcelor начали road show (оно продлится неделю) $16,5-миллиардной сделки по объединению компаний. Основной владелец “Северстали” Алексей Мордашов выкупит 295 млн новых акций Arcelor по 44 евро, и его доля в капитале Arcelor составит 32,2%. В оплату Мордашов отдаст свои акции “Северстали”, “Северсталь-ресурса”, американской Severstal North America и итальянской Lucchini, а деньгами доплатит 1,25 млрд евро. Впоследствии пакет Мордашова может вырасти до 38,5%: после допэмиссии Arcelor закончит объявленный выкуп 150 млн собственных акций, которые обещает погасить. А общие выплаты акционерам вместе с дивидендами составят 7,6 млрд евро.

Однако альтернативное road show начал Goldman Sachs, сообщили вчера Financial Times и Wall Street Journal. Обе газеты опубликовали текст письма, которое приготовил инвестбанк для председателя совета директоров Arcelor Жозефа Кинша. Акционеры Arcelor в целом “приветствуют” инициативу компании, которая выносит сделку с “Северсталью” на одобрение внеочередного собрания 28 июня, говорится в документе. Но процедура голосования акционеров не устраивает. Ведь сделка состоится, если против нее не станут голосовать владельцы более 50% акций Arcelor. А за всю историю компании выше 35% явки акционеров не было.

Goldman Sachs предлагает, чтобы слияние с российскими металлургами одобрили минимум две трети акционеров, пришедших на собрание, говорится в документе. Письмо еще не отправлено, но это будет сделано в ближайшие дни, заявил FT знакомый с документом банкир. Подписать его должны акционеры, владеющие минимум 20% акций Arcelor. Такой пакет нужен для созыва собрания по уставу компании. За выходные Goldman Sachs, по словам собеседника FT, уже обратился минимум к 30 акционерам Arcelor.

Акционерам Arcelor предстоит непростой выбор — сделка с “Северсталью” или Mittal Steel, которая ранее сделала акционерам Arcelor предложение о выкупе их акций. Помешать слиянию могут только две вещи — активная скупка акций Arcelor со стороны Mittal Steel (если Mittal соберет больше 50%, сделка расторгается автоматически) и более 50% голосов “против” на внеочередном собрании акционеров Arcelor 28 июня.

Действия Goldman Sachs в Arcelor вчера не комментировали, ссылаясь на то, что о письме инвестбанка компания узнала из прессы. Отказались от комментариев и в “Северстали”. В субботу владелец “Северстали” Алексей Мордашов заявил “Ведомостям”, что “планирует” оставаться акционером Arcelor “в течение всей жизни”. Соглашение о слиянии “Северстали” и Arcelor подписали в минувшую пятницу.

Получить комментарии Goldman Sachs вчера не удалось: США отмечали День поминовения. Но в Mittal Steel “одобрили” активность своего консультанта. “Многие акционеры Arcelor имеют серьезные претензии к сделке с "Северсталью" и хотят справедливого голосования, а не фиктивного права вето”, — заявил Reuters представитель компании. C таким же заявлением выступила вчера и глава французской Ассоциации защиты прав миноритарных акционеров (представляет интересы около 5% акционеров Arcelor) Колетт Невилль. Она тоже пообещала потребовать “разъяснений” по сделке в Arcelor. Еще одного недовольного акционера удалось найти FT — британский фонд Centaurus Capital (размер его пакета неизвестен). Глава фонда Бернард Опети назвал предложенную Arcelor процедуру одобрения сделки “пародией на корпоративное управление”. В правительстве Люксембурга и администрации Валлонии от комментариев воздержались, как и представители еще одного акционера Arcelor — итальянской Carlo Tassara. Российское правительство рассчитывает на скорое слияние “Северстали” и Arcelor. Как заявил вчера премьер-министр Михаил Фрадков, сделка должна закрыться до конца второй декады июля.

Эксперты не удивлены инициативой Goldman Sachs. “Через консультантов или другим путем Mittal будет бороться за такой актив, как Arcelor”, — рассуждает управляющий директор AG Capital Александр Агибалов. Сорвать сделку конкурентам вряд ли удастся, ведь совет директоров Arcelor принимал процедуру одобрения сделки по уставу компании, добавляет адвокат “Вегас-Лекса” Екатерина Галышева. Но вот затормозить ее они могут, считает юрист. В конце 2005 г. такую тактику избрали миноритарные акционеры Virgin Mobile, протестовавшие против поглощения компании британской кабельной телесетью NTL. Это заморозило слияние на несколько месяцев, но в итоге акционеры все же дали добро.

ФАС разрешит слияние Arcelor и Северстали

РИА "Новости" 16:50 30.05.2006

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России разрешит слияние Северстали и Arcelor, заявил глава ФАС Игорь Артемьев. “Решение будет положительным, никаких сомнений в этом нет”, — сказал он журналистам во вторник.

Артемьев принимал участие в заседании Межгосударственного совета по вопросам антимонопольной политики стран СНГ в Киеве. Глава ФАС отметил, что в случае необходимости его ведомство выдаст участникам сделки “обязательные для исполнения поведенческие условия в отдельных сегментах рынка”. В минувшую пятницу руководители Северстали и Arcelor (второй по величине мировой производитель стали) объявили о слиянии. Объем производства создаваемой крупнейшей мировой сталелитейной корпорации оценивается специалистами в 70 миллионов тонн стали в год.

По условиям сделки, основной акционер Северстали Алексей Мордашов обменивает принадлежащие ему акции Северстали, Северсталь-Ресурс и итальянской Licchini, а также наличную оплату в 1,25 миллиарда евро на дополнительную эмиссию акций Arcelor объемом 295 миллионов акций. Сделка планируется по цене 44 евро за акцию Arcelor. Доля Мордашова в капитале объединенной компании составит 32%, а нынешние акционеры Arcelor получат 68% уставного капитала. В результате будет создана крупнейшая в мире сталелитейная компания с годовой выручкой от продаж в 46 миллиардов евро.

Ведомости
http://flb.ru/info/37289.html
Елена Мазнева. 30.05.2006, №96 (1623)
31.05.2006