Первое страховое IPO

Дерипаска и Мамут могут продать на бирже до 20% “Ингосстраха”

Первым российским страховщиком, бумаги которого торгуются на бирже, скорее всего станет “Ингосстрах”. Он уже выбрал три инвестбанка, которые подготовят размещение до 20% его акций в Лондоне и на ММВБ. Инвесторам будут предложены акции Олега Дерипаски и Александра Мамута, а также дополнительной эмиссии — вырученные за них средства компания направит на развитие розничного бизнеса и, возможно, новые приобретения.

--------------------------------------------------------------------------------

ОСАО “Ингосстрах” – правопреемник Главного управления иностранного страхования СССР, созданного в 1947 г. В 1972 г. преобразовано в акционерное общество со 100%-ным госкапиталом, в 1992 г. приватизировано. Компанию контролируют Олег Дерипаска (около 60%) и Александр Мамут (около 40%). По данным Росстрахнадзора, в 2005 г. “Ингосстрах” без учета дочерних компаний собрал 25 млрд руб. (1-е место в России, если не считать группу “Росгосстраха”), выплатил 10,4 млрд руб.

--------------------------------------------------------------------------------

Инвесторы давно ждут появления на российском фондовом рынке акций страховой компании, считая одним из главных кандидатов в первопроходцы “Ингосстрах”. “В России кроме нас лишь две-три [страховые] компании в состоянии провести IPO, и "Ингосстрах" — самая подготовленная из них”, — говорил в декабре гендиректор “Ингосстраха” Александр Григорьев. Похоже, теперь предпродажная подготовка близка к завершению.

Как рассказал “Ведомостям” источник, знакомый с акционерами “Ингосстраха”, компания выбрала для подготовки IPO три инвестбанка: Deutsche Bank, Merrill Lynch и Morgan Stanley. Рассматриваются две площадки, на которых пройдет размещение, — Лондонская фондовая биржа (LSE) и ММВБ, а инвесторам ориентировочно будет предложено 20% акций страховщика, рассказывает собеседник “Ведомостей”, подчеркивая, что возможность IPO пока изучается и окончательное решение будет принято позже. Такие же параметры называет другой источник, знакомый с планами Дерипаски и Мамута.

В Deutsche Bank, Merrill Lynch и Morgan Stanley отказались обсуждать подробности IPO “Ингосстраха”. Не стал делать это и Григорьев, сославшись на то, что акционеры не принимали решений по этому поводу. Во второй половине 2006 г. “Ингосстрах” может разместить в Лондоне до 20% акций, рассказал топ-менеджер одного из инвестбанков. Размещение, по его словам, будет “комбинированным”: часть акций реализуют нынешние акционеры “Ингосстраха”, остальное обеспечит допэмиссия, а “подробности станут известны в июне”. Вырученные от размещения средства, по крайней мере частично, акционеры направят на дальнейшее развитие компании — расширение ритейла и, возможно, новые приобретения, говорит источник, знакомый с акционерами “Ингосстраха”.

Сейчас около 60% акций “Ингосстраха” владеют структуры Олега Дерипаски (ему лично принадлежит 10%), примерно 40% — компании Александра Мамута. Если акционеры решат проводить размещение, то будут снижать свои доли пропорционально, объясняет источник, знакомый с владельцами. В таком случае Дерипаска сохранит за собой контрольный пакет, а Мамут — блокирующий. Также возможно, что до IPO небольшой пакет будет продан портфельному инвестору, продолжает собеседник “Ведомостей”.

Владельцы “Ингосстраха” задумались о продаже акций на бирже по двум причинам, говорит он, — это интерес к российскому страховому сектору и отсутствие такого рода бумаг на рынках. “Росно”, также анонсировавшее размещение акций на 2006-2007 гг., похоже, отстает: вчера президент компании Леонид Меламед заявил “Ведомостям”, что “конкретных планов IPO [у "Росно"] сейчас нет”.

Первое страховое IPO “прощупает рынок” и наверняка продемонстрирует его интерес к новым инструментам, отмечает гендиректор “Альфастрахования”, а ранее — инвестбанкир Владимир Скворцов. Самым важным он считает то, что размещение “Ингосстраха” позволит адекватно оценить стоимость компании. Мнения экспертов различаются в несколько раз: западный инвестбанкир называет цифру $0,8-1 млрд, а гендиректор агентства “РусРейтинг” Ричард Хейнсворт — аж $2-2,5 млрд. Для сравнения: $2,6 млрд по итогам пятничных торгов на Миланской бирже стоил итальянский страховщик Cattolica Assicurazioni с выручкой $7,4 млрд и прибылью $185 млн в 2005 г. Акционеры “Ингосстраха”, по словам знакомого с ними источника, считают, что их компания стоит не менее $1 млрд, скорее $1,4-1,6 млрд. “Это похоже на правду”, — говорит об оценке в $1,4-1,6 млрд Меламед.

Участники рынка с нетерпением ждут IPO “Ингосстраха”. “Это [будет] серьезное событие для всего рынка, которое приблизит приход в страховую отрасль серьезных западных инвесторов”, — убежден гендиректор “Ренессанс Страхования” Николай Клековкин.

Ведомости
http://flb.ru/info/36802.html

03.04.2006