Михельсон не дождется паритета

FLB: Газпром нашел способ снизить НДПИ в «Нортгазе» без продажи 1% НОВАТЭКу

««Газпром» нашел способ, не теряя контроль над «Нортгазом», сэкономить в рамках этого проекта более 1 млрд рублей на налоге на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Повышенный налог на добычу газа платят все структуры, где госмонополия является контролирующим акционером. Ранее, чтобы избавить «Нортгаз» от дополнительного налогового бремени, «Газпром» рассматривал возможность продать 1% акций второму партнеру по СП — компании НОВАТЭК. Однако сделки, вероятно, не будет. Опасаясь «паритетных» раздоров, монополия нашла довольно необычный выход из ситуации. 51-процентный пакет «Нортгаза» будет передан во вновь создаваемое СП с Газпромбанком, который получит в нем лишь 18%. Но этого достаточно, чтобы формальная доля монополии снизилась ниже критического уровня, - пишут 10 апреля «Известия».

В правительстве подготовлена директива членам совета директоров «Газпрома», представляющих в госмонополии интересы государства, по которой им поручено поддержать решение о создании нового СП с Газпромбанком, об этом рассказал источник в правительстве. Вкладом монополии (формально через «Газпром добыча Уренгой») в новую структуру станет 51% акций «Нортгаза», банк же внесет почти 8,5 млрд рублей. Бумаги «Нортгаза» оценены независимым оценщиком «Делойт и Туш СНГ» в 38 млрд рублей. Таким образом, доли участников СП, которое получит название «Газпром ресурс Нортгаз», распределятся в пропорции 82% к 18%. Проект директив уже согласован Минэкономразвития, Минэнерго и Росимуществом и внесен на подпись премьер-министру Дмитрию Медведеву, добавил собеседник газеты. Вряд ли кто-то из членов совета директоров будет голосовать против мнения, изложенного в директивах.

Вторым совладельцем «Нортгаза» с долей в 49% является независимый производитель газа — НОВАТЭК. Он вошел в компанию в конце прошлого года, выкупив долю у бизнесмена Фархада Ахмедова, и сразу же попытался договориться об установлении паритета с госмонополией. Вопрос заключается в том, что подконтрольные «Газпрому» структуры платят повышенный НДПИ при добычи газа — ставки независимых игроков в два раза ниже. Продажа «Газпромом» 1% «Нортгаза» второму партнеру по СП могла бы привести к существенной экономии при уплате НДПИ. Как подсчитал аналитик «Инвесткафе» Григорий Бирг, при текущем уровне добычи ежегодная экономия в ближайшие годы может составить 1,1–1,3 млрд рублей.

В ноябре прошлого года «Газпром» заявил, что ведет переговоры о продаже 1% «Нортгаза», в НОВАТЭКе утверждали, что договоренность уже есть. Однако в России сложилась не слишком хорошая практика партнерских отношений внутри компаний, разделенных по принципу «50 на 50». Наиболее ярким примером может служить история ТНК-ВР, где российский альянс AAR вступил в затяжной конфликт с британскими партнерами. Принятие многих ключевых решений срывалось и постоянно затягивалось, в итоге обе стороны предпочли попросту продать свои доли государственной «Роснефти», напоминает аналитик ИГ «Универ Капитал» Дмитрий Александров.

В этой ситуации «Газпром» нашел решение как, сохраняя контроль в «Нортгазе», снизить расходы на НДПИ. Создание СП с Газпромбанком позволяет уменьшить долю монополии до 41%. Даже с учетом доли «Газпрома» в одноименном банке (35,4%) косвенная доля госкомпании не превысит 44%, подсчитала адвокат КА «Юков и партнеры» Елена Ровинская. «Нортгаз» имеет полное право платить пониженный НДПИ, добавляет она.

Представители «Газпрома» и НОВАТЭКа от комментариев вчера отказались. Впрочем, источник, близкий к независимому игроку, говорит, что договоренность о покупке 1% «Нортгаза» сохраняет актуальность.

Но в нынешних условиях у монополии нет никаких финансовых резонов продавать свои бумаги: сотая часть уставного капитала «Нортгаза» исходя из оценки, проведенной для создания СП с Газпромбанком, принесет «Газпрому» 745 млн рублей. Сумма не слишком существенна для компании, инвестпрограмма которой в этом году превысит 700 млрд рублей. А вот получение 8,5 млрд рублей в виде беспроцентного кредита от Газпромбанка, который сможет рассчитывать в СП разве что на дивиденды, но не на самостоятельное участие в управлении, неплохое финансовое подспорье, полагают эксперты».

27 февраля в публикации Агентства федеральных расследований FLB «Паритет для Михельсона» говорилось: «НОВАТЭК будет владеть и управлять “Нортгазом” на паритетных началах с “Газпром нефтью”. Сейчас 51% акций “Нортгаза” принадлежит “Газпрому”. Но монополия выводит актив на дочернюю структуру и отказывается от контроля в пользу неустойчивой паритетной схемы работы с прямым конкурентом, чтобы получить налоговые льготы. “Газпром” пытался хотя бы сохранить контроль, но не смог добиться статуса независимого производителя газа для своей дочерней нефтекомпании.

“Газпром нефть”, получив от “Газпрома” в доверительное управление долю в “Нортгазе”, в дальнейшем выкупит ее и станет владеть компанией на паритетной основе с НОВАТЭКом, заявил вчера первый заместитель гендиректора нефтекомпании Вадим Яковлев. Представитель “Газпрома” Сергей Куприянов подтвердил, что “в этом направлении работа идет”.

Сейчас 51% “Нортгаза” принадлежит “Газпрому”, 49% — НОВАТЭКу. Из-за этого подконтрольный “Газпрому” “Нортгаз” не имеет льгот по НДПИ, которыми пользуются независимые производители с долей монополии не более 50%. Чтобы “Нортгаз” считался независимым и получил налоговые льготы, “Газпром” решил продать 1% компании НОВАТЭКу, заявил в ноябре прошлого года заместитель председателя правления “Газпрома” Валерий Голубев и подтвердил НОВАТЭК. Но позже “Газпром” официально сообщил, что окончательное решение не принято.

Дело в том, что возможности считаться независимым производителем газа добивалась “Газпром нефть”, также подконтрольная монополии. Это позволило бы “Газпрому” избежать паритета с НОВАТЭКом и сохранить контроль в “Нортгазе” через “Газпром нефть”, одновременно получив для него льготы по НДПИ.

С предложением внести изменения в законодательство, которые дали бы соответствующий статус “Газпром нефти”, еще в конце ноября 2012 года к президенту Владимиру Путину обратился вице-премьер Аркадий Дворкович. -В декабре прошлого года ФАС одобрила передачу “Газпромом” 51% “Нортгаза” в доверительное управление “Газпром нефти”. Вадим Яковлев еще тогда сказал, что компания может выкупить долю “Газпрома”, но размер пакета не определен. Источники предполагают, что “Газпром” ждал решения о праве “Газпром нефти” считаться независимым производителем и в случае его принятия продал бы дочерней компании 51% акций “Нортгаза””, - сообщало Энергоньюс.

“Источник в правительстве пояснил, что необходимые поправки по предложению Аркадия Дворковича были разработаны и внесены в Госдуму, но "не прошли", -писал “Коммерсант”. - В аппарате вице-премьера отказались от комментариев. Но представитель "Газпром нефти" сказал, что "в дальнейшем" компания все-таки рассчитывает получить статус независимого производителя газа.

Не сумев пролоббировать льготы для "Газпром нефти", "Газпром" вынужден идти на паритет с НОВАТЭКом, отказываясь от контроля в "Нортгазе", считает Виталий Крюков из "ИФД-Капитала". Вадим Яковлев уточнил, что структура владения и управления "Нортгазом" "будет сложной", не уточнив деталей. В НОВАТЭКе лишь подтвердили наличие договоренностей об увеличении доли в "Нортгазе" до 50%, не пояснив, когда может состояться сделка. Раньше в "Газпром нефти" утверждали, что купят долю в "Нортгазе" по рыночной цене. Половина "Нортгаза" оценивается примерно в $1,4 млрд. Вадим Яковлев говорит, что на переход актива под контроль "Газпром нефти" может уйти более года, но уже сейчас идет "структурирование актива, с тем чтобы снизить НДПИ как для независимого поставщика газа". В принципе возможен вариант, при котором "Газпром" не продаст НОВАТЭКу 1% акций "Нортгаза". Так, монополия снизила долю ниже 51% и в СП с "Итерой" — "Пургазе". Однако, несмотря на надежды "Итеры" (подконтрольна "Роснефти"), "Газпром" не стал продавать ей 1% "Пургаза", сократив долю за счет продажи 1,71% компании Газпромбанку”.

Также на эту тему на FLB: «Шаткий паритет на Уренгое», «Фархада Ахмедова устранили за 1,375 млрд», «Газпрому предъявили опцион на 2 млрд», «Друг Березовского скандалит из-за Ла-Манша», «Чемодан, «Фалкон», Фарнборо», «Ахмедов торгуется».

http://flb.ru
http://flb.ru/info/54312.html
Обзор FLB
10.04.2013