"Газпром" латает дыры

За счет инвестиций и тарифов

Руководству "Газпрома" не удается заткнуть дыру в бюджете компании. Оно вновь просит правительство поднять тарифы на газ, пугая падением капитализации. Ответное предложение - урезать расходы на аппарат ($1 млрд) и рекламу ($100 млн).
Согласно проекту бюджета "Газпрома", доходы монополиста в наступившем году составят 1,04 трлн руб. Экспорт газа принесет компании 555,9 млрд руб. , продажи газа в России - 219,1 млрд руб. При этом "Газпрому" предстоит погасить обязательства на общую сумму 193,2 млрд руб. , в том числе вернуть кредиты и займы на сумму 141,6 млрд руб. , погасить облигации на 18,7 млрд руб. и векселя - на 27,6 млрд руб. Инвестпрограмма монополиста на 2003 г. составляет 196,2 млрд руб. , а общая сумма расходов - 1,17 трлн руб.

В декабре прошлого года руководитель департамента корпоративного финансирования "Газпрома" Андрей Круглов уверял, что в 2003 г. компания ограничит займы суммой в 120 млрд руб. Но образовавшаяся в бюджете дыра в 137,5 млрд руб. заставила монополию пересмотреть свои планы. Как рассказал "Ведомостям" источник в "Газпроме", в этом году монополист готовится занять 130 млрд руб. , из которых 33,9 млрд руб. составят долгосрочные займы, 21,8 млрд руб. - краткосрочные, а 59,2 млрд руб. - облигации. И даже в этом случае ему не хватает 7,5 млрд руб. Эти цифры совету директоров компании предстоит утвердить 4 февраля.

Чиновник, близкий к одному из госпредставителей в совете директоров "Газпрома", полагает, что реальный дефицит бюджета "Газпрома" может быть еще больше. "Настораживает тот факт, что "Газпром", несмотря на решения правительства, явно рассчитывает свой бюджет исходя из повышения цен на газ более 20% ", - поясняет он.

В проекте бюджета газпромовцы аккуратно обходят вопрос повышения цен на газ. Однако в приложении к проекту бюджета они недвусмысленно дают понять, сколько потеряет государство, если не пойдет навстречу компании. По расчетам "Газпрома", для поддержания капитализации на нынешнем уровне (около $22 млрд) правительство в 2003 г. должно повысить цены на газ как минимум на 33,5%. В противном случае стоимость госпакета уменьшится на $7,5 млрд, предрекают в "Газпроме".

Несмотря на пугающие расчеты, менеджменту "Газпрома" будет сложно убедить государство в своей правоте. Близкий к совету директоров чиновник говорит, что монополист вполне мог бы сэкономить на административных расходах, которые в 2003 г. превысят $1 млрд, а также расходах на рекламу и поддержку спорта, запланированные на уровне $100 млн. При этом, отмечает чиновник, "Газпром" планирует в этом году реализовать непрофильных активов всего на 6 млрд руб. "Эта сумма могла бы быть куда больше", - убежден собеседник "Ведомостей". А другой правительственный чиновник сомневается, что "Газпрому" удастся удержать займы в пределах 130 млрд руб. Она напоминает, что в 2002 г. "Газпром" обещал привлечь кредитов на 175,5 млрд руб. , а в итоге занял 220,7 млрд руб.

С ним согласен аналитик Доверительного и инвестиционного банка (ДИБа) Владислав Метнев. "Если Газпрому удастся удержать свои аппетиты в пределах 130 млрд руб. , это будет большая удача, - говорит эксперт, - Впрочем, это вполне реально, если компания грамотно воспользуется ростом экспортных цен на газ в этом году". Рассчитывать на дополнительное повышение цен на внутреннем рынке неразумно, полагает Метнев. А то, что бюджет "Газпрома" сверстан с дефицитом, аналитика не пугает: по крайней мере менеджмент компании не стал давать несбыточных обещаний.

Зато "Газпром" неожиданно решил пойти навстречу пожеланиям министра экономического развития Германа Грефа и урезал инвестпрограмму с 204,5 млрд руб. до 196,2 млрд руб. В основном компания намерена сократить вложения в добывающие и транспортные проекты в России. А вот затраты на покупку акций и инвестиции в новые проекты, остались прежними - 16,4 млрд руб. Львиную долю этой суммы - 9,7 млрд руб. - "Газпром" намерен потратить на строительство гигантского газопровода в Китае - "Восток-Запад". При этом компания решила временно свернуть планы по экспансии в Восточную Сибирь. На покупку акций "РУСИА Петролеум" монополист намерен потратить всего 50 млн руб. , хотя первоначальный вариант бюджета предусматривал затраты на сумму 1 млрд руб. Такую же сумму "Газпром" планировал вложить в совместное предприятие с Якутией, однако расходы на этот проект были сокращены вдвое. Необходимость экономить также заставила "Газпром" сократить инвестиции в СП с "Роснефтью" - АО "Севморнефтегаз" (занимается разработкой крупных Штокмановского и Приразломного месторождений в Баренцевом море). В 2003 г. компания вложит в этот проект всего 50 млн руб. , тогда как ее партнер "Роснефть" собирается инвестировать почти $150 млн.

Ведомости
http://flb.ru/info/15076.html

31.01.2003