Фонд Евтушенкова

АФК «Система» завершает начатые в кризис преобразования. Сегодня корпорация изменит структуру и превратится в инвестиционный фонд

Совет директоров АФК «Система» сегодня примет решение об изменении структуры и менеджмента компании, говорится в сообщении АФК. Отраслевые подразделения «Системы» будут расформированы, вместо них будут созданы две бизнес-единицы, активы в которые будут разделены по зрелости: «Базовые активы», в которые войдут МТС и башкирский ТЭК, и «Развивающиеся активы», в которые войдут высокотехнологические, промышленные и потребительские активы, рассказала представитель АФК Ирина Потехина.

Вместо Леонида Меламеда президентом «Системы» сегодня будет назначен гендиректор МТС Михаил Шамолин. Меламед останется членом совета директоров «Системы» и председателем совета директоров «Русснефти», сообщает компания. Руководить бизнес-единицей «Базовые активы» будет Феликс Евтушенков, а руководитель блока развивающихся активов пока не найден, сообщил в интервью «Ведомостям» владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков (см. стр. 05).

К базовым активам «Система» отнесла те компании, которые платят среднеотраслевые дивиденды и имеют разумную долговую нагрузку — менее четырех показателей EBITDA, говорит Потехина, во вторую категорию попали компании, которые пока не дают дивидендов, имеют высокую долговую нагрузку и не имеют устойчивой рыночной доли в своих индустриях.

Изменения в структуре отражают трансформацию АФК из операционного холдинга в инвестиционный фонд, сказала Потехина. Менеджмент «Системы» не будет заниматься операционной деятельностью подконтрольных компаний, а сосредоточится на поиске новых активов и финансовых сделках, рассказал «Ведомостям» Евтушенков: «Система» больше будет обращать внимание на отдачу от активов, чем на их финансовые показатели.

О грядущих изменениях в идеологии управления «Системы» было объявлено еще летом 2010 г., а в октябре совет директоров корпорации одобрил этот переход. «Система» весь последний год последовательно отдалялась от операционного управления «дочками», замечает аналитик «Тройки диалог» Евгений Голосной. Сейчас происходит завершение преобразований, соглашается Потехина.

Уход от полного контроля за операционной деятельностью активов Голосной считает правильным, но сомневается, что «Системе» удастся стать в чистом виде инвестиционным фондом: она владеет контрольными пакетами, а значит, должна заниматься формированием стратегии развития компаний, а не просто искать привлекательные проекты для инвестиций и определять точки входа и выхода из них.

Разработка стратегии будет происходить на уровне советов директоров дочерних компаний, в которые будут входить менеджеры «Системы», говорит Потехина, при советах будут созданы «офисы», в которые перейдет часть сотрудников подлежащих расформированию подразделений «Системы». Штат самой АФК значительно сократится, сказала Потехина.

Российские холдинги строят структуру управления по-разному.

Корпоративный центр «Альфа-групп» (CTF Holdings Ltd.), например, не играет такой роли, как в АФК «Система», говорит человек, близкий к акционерам «Альфа-групп»: операционные решения принимаются компаниями группы, а стратегические и инвестиционные — акционерами «Альфа-групп».

Корпоративный центр играет чисто техническую, бухгалтерскую роль: он собирает информацию, обрабатывает ее.

Корпоративный центр «Реновы» — это управляющая компания и функция менеджмента группы — управление входящими в нее активами, говорит представитель «Реновы» Андрей Шторх. Внутри управляющей компании подразделения строятся не по отраслевому, а по функциональному признаку, продолжает он: есть подразделения, занимающиеся слияниями и поглощениями, юридический, финансовый департаменты.

Замену Меламеда Евтушенков объяснил тем, что тот «в пятый раз» попросил отпустить его в операционный бизнес. По характеру он любит докапываться до глубины, до всех деталей, и ему нужна операционная компания.

Шамолин не был единственным кандидатом на место Меламеда, продолжает Евтушенков, за него сыграло то, что они с Меламедом похожи по характеру, стратегическому видению и стилю работы. Кроме того, у Шамолина есть опыт иностранной работы (он работал в консалтинговой компании McKinsey & Co) напоминает Евтушенков.

МТС вместо Шамолина возглавит гендиректор «МТС-Украины» Андрей Дубовсков, сообщила вчера МТС. «Мы на Украине много лет пытались догнать “Киевстар”, сменили трех руководителей, но, к сожалению, все время теряли рынок. Дубовсков единственный сумел переломить эту тенденцию, у него даже было в планах в 2011 г. сократить разрыв [с “Киевстаром”] до нуля», — говорит Евтушенков. По его словам, Дубовскова как замену себе посоветовал Евтушенкову сам Шамолин.

Цена на акции «Системы» на LSE вчера выросла на 0,4% (на 21.00 МСК), хотя в ходе торгов — после появления новости о реорганизации и смене менеджмента — цена поднималась на 3,4%. «Система» не уточнила в сообщении, в чем именно заключаются изменения в ее структуре, и потому инвесторы сдержанно отреагировали на новость, объясняет руководитель управления аналитических исследований «Уралсиб кэпитал» Константин Чернышев.

Ведомости
http://flb.ru/info/48584.html
Олег Сальманов
05.03.2011